網(wǎng)易科技訊5月9日消息，京東（NASDAQ:JD）昨日公布了截至3月31日的2018財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，公司該季度營(yíng)收為人民幣1001.28億元（約合159.63億美元），同比增長(zhǎng)33%；按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)（GAAP），來(lái)自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)為人民幣15.249億元（約2.431億美元），去年同期為凈利潤(rùn)人民幣2.79億元，同比增長(zhǎng)430%；合攤薄后每美國(guó)存托股憑證（ADS）利潤(rùn)為人民幣0.52元（約合0.08美元），去年同期為每ADS利潤(rùn)人民幣0.08元，同比增長(zhǎng)550%。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，京東董事長(zhǎng)兼CEO劉強(qiáng)東、CFO黃宣德以及京東商城CEO沈浩瑜出席了分析師電話會(huì)議，對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問(wèn)。
以下是本次電話會(huì)議分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
美銀美林分析師Eddie Leung：京東在物流上的投資不僅是為了支持京東的業(yè)務(wù)規(guī)模也是為了提升第三方商家的利潤(rùn)。隨著京東業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，京東物流可以滿足多少來(lái)自第三方的物流需求？
劉強(qiáng)東：我們預(yù)計(jì)大概在五年之內(nèi)的時(shí)間來(lái)自于第三方的物流將超過(guò)自營(yíng)的。
黃宣德：目前京東在物流能力上的快速提升，同時(shí)來(lái)自于自營(yíng)物流和第三方物流，因此不可以割裂來(lái)看。在去年后半年，我們?cè)谖锪鞣矫孢M(jìn)行了大量的投資，還需要一些時(shí)間來(lái)“消化”。尤其在2018年第一季度，通常情況下是發(fā)展最慢的一個(gè)季度，但是從數(shù)據(jù)上可以看到我們第三方物流在月度上的利潤(rùn)還是有所上升的。
劉強(qiáng)東：我也知道很多投資人一直關(guān)心我們物流投資的問(wèn)題。在過(guò)去物流我們一直盡量在使用自己的現(xiàn)金。在今年某個(gè)時(shí)間我們準(zhǔn)備成立一個(gè)物流地產(chǎn)基金，通過(guò)使用第三方的資金的方式，來(lái)為我們帶來(lái)更多的物流倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)。
花旗銀行分析師Alicia Yap：我的問(wèn)題有關(guān)于物流投資周期。預(yù)計(jì)物流的投資會(huì)持續(xù)多久？由于去年第四季度京東加大對(duì)物流的投資，所以上個(gè)季度我們看到了一些積極的效果，那么之后在物流上的投資上會(huì)有什么樣的趨勢(shì)？從長(zhǎng)期來(lái)看，物流業(yè)務(wù)的預(yù)計(jì)最優(yōu)利潤(rùn)是怎樣的？今年公司第三方物流業(yè)務(wù)的目標(biāo)利潤(rùn)是多少？
黃宣德：Richard（劉強(qiáng)東）剛剛提到了在未來(lái)五年內(nèi)京東來(lái)自第三方物流的利潤(rùn)將超過(guò)50%。
劉強(qiáng)東：去年是京東物流第一次向第三方進(jìn)行開放，大家可以看到第四季度我們來(lái)自第三方物流收入的快速增長(zhǎng)。所以我們也有意識(shí)地提前半年為去年第四季度新建了大量的倉(cāng)庫(kù)，由此短時(shí)間有了一些成本的鉗制，大概經(jīng)過(guò)一個(gè)季度兩個(gè)季度就可以消化完。
未來(lái)，我們每年每個(gè)季度都會(huì)新建倉(cāng)儲(chǔ)，但是會(huì)保持新建倉(cāng)庫(kù)和實(shí)際使用的平穩(wěn)。以后，不會(huì)再像四季度這樣出現(xiàn)集中性的、短時(shí)間內(nèi)有很大費(fèi)用波動(dòng)的情況。這是比較罕見(jiàn)出現(xiàn)的。
分析師：上個(gè)季度京東在服裝品類上的收益情況？在電商發(fā)展迅猛的大環(huán)境下，京東在服裝品類與同行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比的情況？
黃宣德：由于服裝電商市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，我們有很多用戶離開選擇了其他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。雖然在今年第一個(gè)季度一些商戶重返京東，但是正如我們?nèi)ツ晁岬降?，京東還是需要一些時(shí)間來(lái)徹底振作服裝品類的收益。所以在第一季度，服裝品類的表現(xiàn)仍然很低迷。尤其是女裝，收益沒(méi)有上漲甚至還有輕微下跌。不過(guò)，除去服裝，我們其他的商品品類還是有著非?？捎^的增長(zhǎng)，是高于整體行業(yè)增長(zhǎng)的。
劉強(qiáng)東：我們?nèi)ツ暌患径确b品類的增速是92%，是非常高的。今年正如黃總所說(shuō)的，我們整個(gè)服裝類目增長(zhǎng)已經(jīng)停滯，個(gè)別像女裝還是負(fù)增長(zhǎng)。所以“二選一”對(duì)我們短期的財(cái)務(wù)影響確實(shí)是存在的。但是我還是想重申“二選一”絕對(duì)不可能成為長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。管理層有信心和能力在一定時(shí)間內(nèi)解決二選一問(wèn)題，這是一個(gè)早晚會(huì)解決的問(wèn)題。
除了服裝品類，其他品類黃總剛才也說(shuō)了，增長(zhǎng)都非常健康。包括我們之前的優(yōu)勢(shì)品類，比如說(shuō)電器，包括手機(jī)。中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)-26%，但是我們的手機(jī)品類依然在兩位數(shù)的增長(zhǎng)區(qū)間。所以對(duì)于我們利潤(rùn)的影響主要就來(lái)自于服裝和家紡，其他品類幾乎沒(méi)有什么影響。
黃宣德：補(bǔ)充一下，服裝雖然是一個(gè)很盈利的品類，但是目前除去這個(gè)分類，我們其他的產(chǎn)品在上個(gè)季度的表現(xiàn)仍然是可圈可點(diǎn)。
瑞士聯(lián)合銀行分析師Jerry Liu：今年第一季度和去年同期相比，利潤(rùn)走勢(shì)不是很強(qiáng)勁的原因？預(yù)計(jì)今年京東商城的利潤(rùn)較去年比會(huì)有所上升嗎？
黃宣德：正如我們之前提到過(guò)的，今年第一季度京東商場(chǎng)利潤(rùn)較去年同期相比增長(zhǎng)了40%。增長(zhǎng)主要來(lái)源于兩方面，一個(gè)是由于我們的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，第一方商家的利潤(rùn)增長(zhǎng)率持續(xù)升高，盈利能力也繼續(xù)增強(qiáng)。但是利潤(rùn)的升高與我們?cè)诳萍忌系难邪l(fā)投資相抵消了，因此總的來(lái)說(shuō)利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況幾乎和去年持平。我們有很強(qiáng)的信心，京東會(huì)在未來(lái)的四年里實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)。
瑞穗證券分析師金永(Jin Yoon)：一般情況下第一季度和第三季度的收益會(huì)是較差的，二四季度就會(huì)相對(duì)來(lái)說(shuō)好一些，對(duì)于這種波動(dòng)管理層的看法？
黃宣德：對(duì)于物流業(yè)務(wù)，二四季度確實(shí)會(huì)在量上以及產(chǎn)能利用率上有所提高，這也同時(shí)為推廣營(yíng)銷單元帶來(lái)動(dòng)力。但是我們管理層一般會(huì)對(duì)整個(gè)財(cái)年做整體的運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，而不是針對(duì)某一個(gè)季度。不過(guò)，正如你所說(shuō)的，在去年我們的物流業(yè)務(wù)確實(shí)表現(xiàn)出了季度的波動(dòng)。
中金公司分析師娜塔莉·吳(Natalie Wu)：我的問(wèn)題有關(guān)于公司的自營(yíng)和第三方商戶業(yè)務(wù)情況。第二季度公司預(yù)計(jì)增長(zhǎng)29%-43%，那么第一方業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)的可能增長(zhǎng)情況分別是怎樣？
黃宣德：如果去掉服裝品類不說(shuō)，剩下的產(chǎn)品分類包括自營(yíng)和三方業(yè)務(wù)都有很健康的增勢(shì)。但是如果加上服裝，我們的自營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)明顯好于第三方業(yè)務(wù)。
瑞信分析師托馬斯·莊（Thomas Chong）：唯品會(huì)入駐京東以后的現(xiàn)狀？京東7 Fresh（京東新概念實(shí)體超市）目前的發(fā)展情況以及今年的目標(biāo)？
沈浩瑜：唯品會(huì)也是剛剛才上線到京東，雙方現(xiàn)在還需要做系統(tǒng)的調(diào)整。自從合體后我們可以看到每星期的環(huán)比都在增長(zhǎng)，但是達(dá)到我們想要的效果可能還需要一些時(shí)間，因?yàn)樾枰蟹劢z的積累和店鋪流量的積累，都是需要一些時(shí)間的。目前整個(gè)合作和進(jìn)展都在我們的計(jì)劃范圍內(nèi)。
7 Fresh我們?cè)诒本┮呀?jīng)開了兩個(gè)店，品類可以算是傳統(tǒng)商超的兩倍以上，現(xiàn)在還在不斷的進(jìn)行升級(jí)，我們計(jì)劃在五月份再開兩個(gè)店，六月份開三個(gè)店。預(yù)計(jì)今年將光在北京能新開出20到25個(gè)新店，所以在下半年會(huì)進(jìn)入快速擴(kuò)張期。一旦我們前兩個(gè)店的迭代升級(jí)完成，我們就可以在全國(guó)范圍內(nèi)開設(shè)新店。目前我們已經(jīng)建立好了拓展的團(tuán)隊(duì)，一切進(jìn)展都在計(jì)劃之內(nèi)。我們的目標(biāo)是在五年之內(nèi)超過(guò)五百家。
麥格理資本分析師溫迪·黃(Wendy Huang)：我的問(wèn)題有關(guān)于倉(cāng)儲(chǔ)和利潤(rùn)情況。在今年第一季度京東新建了29個(gè)倉(cāng)庫(kù)與去年第四季度新建的81個(gè)相比，京東第二季度的非GAAP利潤(rùn)會(huì)有怎樣的變化？是否會(huì)有所上升？我發(fā)現(xiàn)第一季度的資本支出率有所下降，財(cái)報(bào)上指出1300萬(wàn)用于設(shè)施建設(shè)，2500萬(wàn)用于其他資本投資，管理層可否闡釋一下這2500萬(wàn)是用于設(shè)備購(gòu)買還是自動(dòng)化建設(shè)上了？
黃宣德：在第一季度我們的設(shè)備利用率有所提升，不過(guò)我們?cè)诘诙径冗€會(huì)建設(shè)更多的倉(cāng)庫(kù)。我們希望在之后設(shè)備利用率和物流能力隨著我們業(yè)務(wù)的擴(kuò)張都可以不斷提升，同時(shí)物流業(yè)務(wù)的利潤(rùn)可以按季度上升。就資本支出而言，我們?cè)谶@個(gè)季度購(gòu)進(jìn)了大量的設(shè)備，包括服務(wù)器和工作開發(fā)系統(tǒng)，以及倉(cāng)庫(kù)自動(dòng)化設(shè)備，第一季度我們進(jìn)行了相對(duì)比較集中的購(gòu)買。
華控基金分析師：隨著手機(jī)市場(chǎng)的逐漸成熟，各項(xiàng)硬件功能的加強(qiáng)，手機(jī)更換周期也逐漸加長(zhǎng)，消費(fèi)者對(duì)手機(jī)的需求速度也逐漸減慢。京東是怎樣應(yīng)對(duì)這種趨勢(shì)的？對(duì)于服裝品類，京東的增長(zhǎng)戰(zhàn)略是怎樣的？
沈浩瑜：手機(jī)單元我們有一個(gè)“京東之家”，其實(shí)是主要賣3C（計(jì)算機(jī)、通信和消費(fèi)類電子產(chǎn)品）的線上店,也正在進(jìn)行拓展。雖然手機(jī)行業(yè)的整體下降對(duì)我們的增速肯定有一定的影響，但是無(wú)論這個(gè)市場(chǎng)怎么變化，我們的目標(biāo)始終是保持市場(chǎng)份額的快速增長(zhǎng)。
黃宣德：我們不僅有線上的“京東之家”，也有線下的實(shí)體店去不斷推進(jìn)我們市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。在過(guò)去我們一直是手機(jī)電商市場(chǎng)份額的第一位，在之后我們也會(huì)繼續(xù)保持，因?yàn)橄M(fèi)者對(duì)京東品牌的認(rèn)可以及我們的經(jīng)濟(jì)規(guī)模效應(yīng)都讓京東在采購(gòu)和零售方面的獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
對(duì)于服裝品類，通常情況下如果你有一定的銷售經(jīng)驗(yàn)和客戶基礎(chǔ)，客戶就會(huì)伴你左右。除此之外，我們剛才提到過(guò)，在過(guò)去我們?cè)谶@一品類曾經(jīng)有良好的表現(xiàn)，所以我們有經(jīng)驗(yàn)讓服裝品類的銷售額恢復(fù)到曾經(jīng)的狀態(tài)，但是需要一些時(shí)間。
沈浩瑜：其實(shí)在每一個(gè)季度都有一些品牌會(huì)回歸，最后所有品牌都會(huì)回來(lái)，當(dāng)然這確實(shí)需要點(diǎn)時(shí)間。但是只有你有優(yōu)質(zhì)的用戶，有流量，有良好的口碑和信譽(yù)，還有品牌商人心的項(xiàng)背，這也很重要。當(dāng)所有合作商都對(duì)某個(gè)品牌不滿的時(shí)候，長(zhǎng)期來(lái)講這樣短期獲利的平臺(tái)沒(méi)有什么好處，這只會(huì)讓更多的服裝品牌急切的想找到更多出路，而不愿被單一品牌所綁架。
目前中國(guó)所有被“綁架“的服裝品牌都在拼命的尋找新的平臺(tái)合作，比如微信小程序，很多廠商品牌都希望可以與其合作，讓自己的營(yíng)銷渠道更多樣化。當(dāng)一個(gè)平臺(tái)的話語(yǔ)權(quán)掌控力到達(dá)了一定高度的時(shí)候，也正是京東服裝加速增長(zhǎng)的時(shí)候?！岸x一”也是讓一些品牌“清醒”起來(lái)，因?yàn)楹芏嗥放崎L(zhǎng)期在一個(gè)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有感受到什么威脅。
野村證券分析師施加龍(Jialong Shi)：管理層怎么看待拼 多多這樣的電商模式？因?yàn)槲铱吹阶罱〇|也推出了一個(gè)類似于團(tuán)購(gòu)的頻道。管理層怎么看待團(tuán)購(gòu)電商的潛力？拼 多多從微信方面獲取到了很多用戶以及GMV（總成交額），這樣的模式有沒(méi)有對(duì)京東在微信的入口造成什么影響？我記得京東在和唯品會(huì)簽訂協(xié)議的時(shí)候，有提到京東會(huì)幫助唯品會(huì)達(dá)到一個(gè)年度的GMV目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)值具體是多少呢？按照目前唯品會(huì)入口的表現(xiàn)，這個(gè)目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)？
沈浩瑜：拼 多多目前熱銷榜單前列的商品和京東銷售的產(chǎn)品所沖突的很少，所以拼 多多目前對(duì)京東的影響可以說(shuō)是非常小。拼 多多目前在售的商品主要還是超級(jí)便宜的，相比之下京東用戶群體和產(chǎn)品品質(zhì)都屬于另外一個(gè)等級(jí)里。雖然我們的團(tuán)購(gòu)平臺(tái)在微信入口上和拼 多多有類似的模式，但是貨品和用戶體驗(yàn)是完全不一樣的，我們主要集中在有品質(zhì)保證的品牌。
剛才我們已經(jīng)提到了唯品會(huì)，目前合作的各項(xiàng)推進(jìn)都在日程上，結(jié)果我們非常滿意。我們確實(shí)和唯品會(huì)之間有一個(gè)年銷售的目標(biāo)數(shù)額，但是目前不方便披露。
大和證券分析師約翰·蔡(John Choi)：京東上個(gè)季度的廣告收益情況？現(xiàn)在京東已經(jīng)有多家商戶入駐微信小程序，管理層預(yù)期通過(guò)這種方式可以獲得多少GMV和經(jīng)濟(jì)效益?
沈浩瑜：我們和中國(guó)主要的電商平臺(tái)比較，它的GMV沒(méi)有比我們高很多，但是廣告收入是我們的十倍以上。所以廣告收入占GMV比，京東還沒(méi)有達(dá)到一個(gè)行業(yè)的水平。特別是我們服裝品類，由于廣告比較依賴于這個(gè)品類，一旦我們?cè)诜b上的收入上升，廣告收入還是會(huì)有一個(gè)較高的增長(zhǎng)的。
黃宣德：除了這個(gè)品類，目前我們的廣告收入在人工智能技術(shù)的發(fā)展下有了較緩慢的增長(zhǎng)。因?yàn)檫@項(xiàng)技術(shù)的開發(fā)，我們獲得了寶貴的用戶數(shù)據(jù)和產(chǎn)品品牌數(shù)據(jù)，因此我們對(duì)未來(lái)廣告業(yè)務(wù)的快速增常持有樂(lè)觀的態(tài)度。
對(duì)于微信小程序，我們實(shí)際上上一個(gè)月前才剛剛上線，目前還處在初期階段。在這個(gè)入口上的商品營(yíng)銷和我們?cè)谧约旱木〇|平臺(tái)上銷售十分相似，但是可以獨(dú)立自主管理消費(fèi)者和用戶。一些沒(méi)有入駐京東平臺(tái)的商戶，可以通過(guò)微信小程序在京東開店，不過(guò)這兩處的會(huì)員福利和促銷措施會(huì)有所不同。在之后的季度中，我們會(huì)為大家更新更多相關(guān)信息。
摩根斯坦利Grace Chen：第三方物流業(yè)務(wù)對(duì)毛利率的影響？對(duì)第三方物流的長(zhǎng)期目標(biāo)收益是多少？京東線下實(shí)體商店今年和明年的預(yù)計(jì)收益情況？
黃宣德：對(duì)于第三方物流，我們正在提供終端對(duì)終端的供應(yīng)鏈服務(wù)，這一方式由于傳統(tǒng)物流公司的模式。所以，我們相信在長(zhǎng)期利潤(rùn)會(huì)有更好更快的增長(zhǎng)，并成為世界上最好的物流公司之一。
對(duì)于7 Fresh，現(xiàn)在還太早去說(shuō)收益的事情。我們會(huì)在今年加緊與合作商的合作，并繼續(xù)進(jìn)一步的擴(kuò)張。
沈浩瑜：目前在整個(gè)中國(guó)范圍內(nèi)，唯一能稱得上覆蓋全國(guó)的物流體系的只有京東一家，沒(méi)有第二家。其他要么就是單一的快遞公司，要么就是倉(cāng)儲(chǔ)公司，只能提供物流服務(wù)里的一個(gè)類別或是一個(gè)產(chǎn)品。而京東從分裝一體化的大件物流到冷藏冷鏈物流到短距的O2O（線上到線下）物流到跨境物流再到快遞，可以說(shuō)整個(gè)物流業(yè)服務(wù)京東都有覆蓋，而且是覆蓋全國(guó)的。所以目前我們可以毫不客氣的說(shuō)，京東物流在全國(guó)還沒(méi)有真正意義上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。目前，京東物流的使用者不僅僅是入駐于京東平臺(tái)的商戶，許多和京東在過(guò)去沒(méi)有任何合作關(guān)系的也開始使用京東物流服務(wù)。
海通證券分析師Billy Lau:在過(guò)去兩個(gè)季度京東倉(cāng)儲(chǔ)的電子化程度？度管理層預(yù)測(cè)第二季度利潤(rùn)增長(zhǎng)會(huì)減緩的原因？
黃宣德：去年第二季度我們的利潤(rùn)增長(zhǎng)非常迅猛，我們今年會(huì)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但是增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)較去年同期會(huì)有輕微的下降。對(duì)于物流倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)備，我們希望第二季度可以有更高的利用率，同時(shí)我們也會(huì)進(jìn)一步增加完善設(shè)備。在今年你們會(huì)看到京東在這方面的進(jìn)步。
八六證券研究有限公司分析師Xiaoyan Wang:最近京東發(fā)布了新版帶有定制主頁(yè)的手機(jī)客戶端，那么這一功能是否會(huì)影響用戶轉(zhuǎn)化以及GMV等？對(duì)于馬上就要來(lái)的”618”購(gòu)物節(jié)，這一功能是否會(huì)影響銷量？
黃宣德：目前大家看到的帶有個(gè)人定制主頁(yè)的手機(jī)客戶端是京東嘗試的第一版帶有定制功能的APP,之后還會(huì)繼續(xù)不斷升級(jí)，希望在“618”購(gòu)物節(jié)之前可以帶來(lái)更多更好的功能。這一新添功能，讓用戶可以獲得更優(yōu)質(zhì)的商品推薦，目前還需要一些時(shí)間進(jìn)行改善和升級(jí)，所以公開你問(wèn)題里的這些數(shù)據(jù)還為時(shí)過(guò)早。
巴克萊銀行Gregory Zhao：聽說(shuō)京東會(huì)在之后配備更多的機(jī)器人來(lái)提升公司整體的自動(dòng)化水平，那么從短期和長(zhǎng)期的角度來(lái)說(shuō)這一舉措會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)的影響？從第三方入口，比如微信，到達(dá)京東的用戶數(shù)量占總數(shù)量的比例？
沈浩瑜：在過(guò)去的幾年和未來(lái)我們都會(huì)在研發(fā)上進(jìn)行持續(xù)的投資，短期內(nèi)都會(huì)導(dǎo)致我們費(fèi)用的上升。我們今年一季度的研發(fā)費(fèi)用和去年同期相比漲了不少，但從長(zhǎng)期來(lái)講這些投入都會(huì)逐步轉(zhuǎn)化為運(yùn)營(yíng)成本的下降。比如我們的倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人和配送機(jī)器人，隨著中國(guó)勞動(dòng)力成本的上升和勞動(dòng)力的短缺，我們?cè)跈C(jī)器人上的投資從長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)為股東創(chuàng)造很大的價(jià)值。（秦昕）
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